● 本報(bào)記者 黃靈靈 黃一靈

2月17日，滬深交易所發(fā)布多部與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則、指引及指南，涵蓋全面實(shí)行注冊制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易組織管理和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)的主要制度安排。

在業(yè)務(wù)及規(guī)則銜接方面，滬深交易所明確，將于2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，并按在證監(jiān)會(huì)的審核和受理順序接續(xù)審核；3月4日起開始接收主板新申報(bào)企業(yè)申請。

對(duì)業(yè)務(wù)及規(guī)則銜接作出安排

本次發(fā)布的配套業(yè)務(wù)規(guī)則中，股票發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷等主要業(yè)務(wù)規(guī)則，自2月1日起向社會(huì)公開征求意見，主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控等業(yè)務(wù)實(shí)施類規(guī)則，同步定向征求了會(huì)員及相關(guān)市場機(jī)構(gòu)、自律組織的意見。

滬深交易所高度重視市場主體意見建議，逐一認(rèn)真研究。其中，采納30余條，主要涉及延長再融資、重組中介機(jī)構(gòu)工作底稿報(bào)送時(shí)間、優(yōu)化主板回?fù)軝C(jī)制和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為規(guī)范等方面。

如優(yōu)化發(fā)行承銷定價(jià)配售機(jī)制，當(dāng)主板發(fā)行網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時(shí)，繼續(xù)保持新股發(fā)行整體向網(wǎng)上投資者傾斜，同時(shí)適度調(diào)低網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤胶獠煌顿Y者合理訴求。又如，完善受理環(huán)節(jié)的程序和時(shí)限要求，新增首發(fā)、再融資、重組等申請受理階段延期補(bǔ)正安排，為中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)提供必要便利。

為穩(wěn)妥推進(jìn)全面實(shí)行注冊制的改革落地，滬深交易所對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)及規(guī)則銜接作出具體安排。如主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則等多部交易組織與管理類規(guī)則，自全面注冊制下首只主板股票上市首日起施行，其他規(guī)則自發(fā)布之日起施行。

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板方面，相關(guān)申報(bào)受理和審核工作正常推進(jìn)，明確在審企業(yè)應(yīng)于3月10日前提交符合新規(guī)的專項(xiàng)說明和核查意見，并在下一次問詢回復(fù)或者更新財(cái)報(bào)時(shí)提交更新版申請文件。

主板保留直接定價(jià)方式

市場化發(fā)行承銷機(jī)制是注冊制改革的重要環(huán)節(jié)，新股發(fā)行定價(jià)直接關(guān)系發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)的切身利益，是注冊制改革的難點(diǎn)之一。

中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，全面實(shí)行注冊制下主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制較以往存在差異，主要調(diào)整優(yōu)化了定價(jià)配售等機(jī)制安排，并強(qiáng)化了市場約束。

定價(jià)機(jī)制方面，明確主板新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模主要通過市場化方式?jīng)Q定。主板保留直接定價(jià)方式，新增定價(jià)參考上限。同時(shí)，進(jìn)一步完善詢價(jià)定價(jià)，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報(bào)價(jià)格、最高報(bào)價(jià)剔除比例上限、報(bào)價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告等機(jī)制。

配售限售方面，優(yōu)化回?fù)軝C(jī)制，當(dāng)網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時(shí)，適當(dāng)調(diào)整網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤８鶕?jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。新增對(duì)一定比例的網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施限售，明確大盤股差異化的網(wǎng)下限售比例要求。

風(fēng)險(xiǎn)防控方面，完善超額配售選擇權(quán)實(shí)施機(jī)制。新增市場重大變化情況下應(yīng)對(duì)機(jī)制，允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金，明確投資者棄購數(shù)量較大可以二次配售。

明確未盈利企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市條件

除主板外，此次，深交所還就未盈利企業(yè)申請?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，發(fā)布專項(xiàng)通知。深交所表示，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制實(shí)施兩年多來，發(fā)行上市審核工作有序推進(jìn)，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

專項(xiàng)通知主要明確三方面安排。首先，細(xì)化未盈利企業(yè)行業(yè)范圍，包括先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

其次，明確未盈利企業(yè)上市條件，啟用“預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元”上市標(biāo)準(zhǔn)。

另外，做好相關(guān)規(guī)則銜接，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中同步取消了關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)申請?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市需滿足“最近一年凈利潤為正”的要求。