開源證券股份吉印通劉翔,羅通近期對晶瑞電材停止研究并發(fā)布了研究陳述《公司初次籠蓋陳述：國內(nèi)微電子化學(xué)品龍頭，開展前景寬廣》，本陳述對晶瑞電材給出買入評級，當(dāng)前股價為**.**元。

晶瑞電材(*00***)

國內(nèi)微電子化學(xué)品龍頭，初次籠蓋賜與“買入”評級

公司是國內(nèi)微電子化學(xué)品龍頭，手藝及客戶資本方面優(yōu)勢領(lǐng)先，半導(dǎo)體質(zhì)料市場空間寬廣，同時國產(chǎn)替代為將來趨向，公司積極擴(kuò)產(chǎn)，生長動力充沛。我們估計2022-202*年公司實現(xiàn)凈利潤*.*9億元/2.**億元/*.*0億元，EPS0.27/0.*0/0.*0元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE*0.*/**.*/27.*倍，初次籠蓋賜與“買入”評級。

濕電子化學(xué)品空間寬廣，公司產(chǎn)物達(dá)G*品級，積極擴(kuò)產(chǎn)，前景可期

據(jù)前瞻財產(chǎn)研究院統(tǒng)計，國內(nèi)濕電子化學(xué)品市場規(guī)模2020年達(dá)*0*億元，跟著國內(nèi)半導(dǎo)體、平板顯示及太陽能行業(yè)的快速開展，將來市場空間仍將持續(xù)增長。公司支流產(chǎn)物達(dá)國際更高純度品級G*，勝利突破國外手藝壟斷，已勝利在中芯國際、長江存儲、華虹宏力、合肥長鑫、武漢新芯等龍頭企業(yè)批量銷售。公司積極擴(kuò)產(chǎn)，跟著下流晶圓廠的產(chǎn)能擴(kuò)張及國產(chǎn)替代，公司前景可期。

光刻膠市場不變增長，集中度較高，公司手藝實力優(yōu)良，國產(chǎn)替代前景寬廣

光刻膠市場空間較大，據(jù)Cision預(yù)測，2022年全球光刻膠市場規(guī)模將到達(dá)*0*億美圓。光刻膠高壁壘招致全球市場集中度高，次要被美日企業(yè)壟斷。公司做為國內(nèi)光刻膠龍頭，是國內(nèi)最早處置光刻膠消費的企業(yè)之一，目前已經(jīng)獲得合肥長鑫、士蘭微、揚(yáng)杰科技、福順微電子、中芯國際等國內(nèi)企業(yè)的供貨訂單。KrF光刻膠完成中試，ArF高端光刻膠研發(fā)工做也已經(jīng)正式啟動，國產(chǎn)替代布景下前景寬廣。

鋰電池質(zhì)料需求興旺，公司產(chǎn)物性能凸起，積極擴(kuò)產(chǎn)，生長動力充沛

跟著社會對情況庇護(hù)、節(jié)能降耗的要求越來越高，鋰電池所具有的輪回操縱壽命長、環(huán)保節(jié)能的長處愈加突顯，應(yīng)用范疇將不竭拓寬。公司鋰電質(zhì)料次要包羅NMP和鋰電池粘結(jié)劑。據(jù)中商財產(chǎn)研究院預(yù)測，中國鋰電池粘結(jié)劑市場規(guī)模估計2022年市場規(guī)模將達(dá)*2.*億元。公司鋰電池粘結(jié)劑性能優(yōu)良，同時積極擴(kuò)產(chǎn)NMP產(chǎn)能，將來有望持續(xù)受益于鋰電池行業(yè)需求的持續(xù)增長。

風(fēng)險提醒：原質(zhì)料價格上漲風(fēng)險、客戶驗證不及預(yù)期、下流需求不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心按照近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中金公司李學(xué)來研究員團(tuán)隊對該股研究較為深切，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)9*.87%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利*.**億，按照現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為**.0*。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股比來90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級*家，增持評級*家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目的均價為*9.0。按照近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值闡發(fā)東西顯示，晶瑞電材（*00***）行業(yè)內(nèi)合作力的護(hù)城河一般，盈利才能一般，營收獲長性較差。財政可能有隱憂，須重點存眷的財政目標(biāo)包羅：有息資產(chǎn)欠債率、應(yīng)收賬款/利潤率、運(yùn)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司目標(biāo)2.*星，好價格目標(biāo)2.*星，綜合目標(biāo)2.*星。（目標(biāo)僅供參考，目標(biāo)范疇：0 ~ *星，更高*星）

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